与一般的新能源龙头公司不同，该公司采用了多元化经营策略，且目前从事的四大业务正好契合当前市场的四条主线，堪称A股唯一一家跨足四条主线的企业。而该公司的股价走势与其他新能源股的跌势截然不同，保持了横盘震荡的状态，且这一状态已持续近三年。此公司正是光伏板块的领军企业——特变电工。接下来，我们将探讨此公司在行业中的地位及其竞争优势。特变电工的主体业务涵盖输变电、新能源、能源及新材料，呈现出多元化的经营模式。其中，新能源行业的营收占比最大，达到28.56%，毛利率为31.95%。其次是变压器及特高压产品，营收占比为18.82%，毛利率为15.96%。

  6%，毛利率今天关注的此公司，算得上是新能源板块中为数不多未遭重创的企业。与一般的新能源龙头公司不同，该公司采用了多元化经营策略，且目前从事的四大业务正好契合当前市场的四条主线，堪称A股唯一一家跨足四条主线的企业。而该公司的股价走势与其他新能源股的跌势截然不同，保持了横盘震荡的状态，且这一状态已持续近三年。此公司正是光伏板块的领军企业——特变电工。接下来，我们将探讨此公司在行业中的地位及其竞争优势。特变电工的主体业务涵盖输变电、新能源、能源及新材料，呈现出多元化的经营模式。按照主要营业产品划分，公司的业务情况如下：其中，新能源行业的营收占比最大，达到28.56%，毛利率为31.95%。其次是变压器及特高压产品，营收占比为18.82%，毛利率为15.96%。煤炭业务紧随其后，营收占比为18.5

  6%，毛利率文达46.41%。此外，公司还涉及黄金业务，尽管其占比仅为0.42%文520320.Cn，但毛利率却是最高，达到67.46%。新能源、变压器、煤炭和黄金业务文nssnyj.Cn正好对应市场上当前的四大主线：困境反转、设备更新、高股息及货币贬值。文hmfxc.Cn接下来，来看公司各个产业的发展优势和亮点。在特高压领域，公司已在辽文1ego.Cn宁、湖南、天津、山东、四川和新疆等地建设了多个输变电产品研制及制造基地文euterpa.Cn，变压器和电抗器的产量达到了3.38亿kVA，位居行业前列。在新能源文egzultomx.Cn方面，经过多年的积累，公司现已具备30万吨/年的多晶硅产能，生产能力文limcar.Cn在行业中名列前茅。在煤炭方面，企业具有优良的煤炭资源，储量丰富

  ，埋文深度适中，剥采比低，是新疆准东煤田中最具优先开采条件的矿区之一，核定文e408.Cn煤炭产能为7400万吨/年。在黄金业务方面，公司早期获得的黄金矿区文35103.Cn面积为15.4平方公里，探明储量为51.7吨，待勘查储量则为117.1文91o1.Cn6吨。接下来，我们将从公司的成长性、收益性、财务情况和现金流四个方面文certest.Cn评估公司的基本面。首先，从成长性来看，公司的营业收入早在2014年文jmtangyi.Cn就已达到400亿元，直到2020年才借助新能源的东风再次实现突破。近文m2624k.Cn五年内，营收从370亿元增长至982亿元，增长幅度达到165%，平均每文xsfu8.Cn年增长约33%。在净利润方面，增速同样喜人，五年平均增长达到86%。文560156.Cn必须要格外注意的是，虽然2023年公司的营收创下新高，但净利润却出现明显下文zheiru.Cn滑，显示公司已进入增收不增利的行业衰退期。在收益性方面的表现也类似，文rockgx.Cn经历了2021和2022年的快速地增长后，2023年的净利率显著下降，文uc218.Cn但依然保持在接近15%的水平，远超行业当前的中等水准5%。关于公司的文动性，目

  前流动资产覆盖流动负债的比率大约为120%，与行业平均240文的覆盖率相比仍有差距。此外，公司负债率超过50%，也高于行业平均水文1632522.Cn平的10%以上。整体看来，公司的负债相比来说较高，流动性并不十分充足。文nana2.Cn最后，来看公司的现金流状况，自2015年以来，公司的现金流始终保持正文metro-mall.Cn向，显示出公司经营的稳定性。值得一提的是，2023年公司不仅营收创下文880658.Cn新高，现金流也同步达到新高，表明在行业低迷期，依然具备较强的回款能力，文enls.Cn产品竞争力明显。总体而言，特变电工是光伏板块中为数不多能够在行业低谷文t2mh.Cn期依然保持盈利的公司之一。尽管目前行业处于低谷，但公司依靠特高压和煤炭文两大盈利来源，仍就保持了充足的利润空间。展望未来，随着行业低谷的逐步文wolfvod.Cn过去，公司有望迎来新的高利润增长期。不过，必须要格外注意的是，目前的高负债率和流动性不足可能会对其多元化经营构成压力。#百家快评#

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